Bear Stearns — Ne Oldu?
Bear Stearns, Mart 2008'de subprime mortgage krizi sırasında çökmüş olan büyük bir Wall Street yatırım bankasıydı. Firma, 2008 mali krizinin ilk büyük kayıplarından biri olarak, hükümetin kolaylaştırdığı bir kurtarma paketinin ardından JPMorgan Chase tarafından hisse başına sadece 10 dolara satın alındı.
Kısa Cevap
Bear Stearns, subprime ipoteklere ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlere büyük ölçüde maruz kalması nedeniyle Mart 2008'de çöktü. Firma, birkaç gün içinde iflasın eşiğine gelmesine yol açan bir likidite krizi ve banka kaçışıyla karşı karşıya kaldı. JPMorgan Chase, Federal Rezerv ve ABD Hazinesi tarafından kolaylaştırılan bir anlaşmayla Bear Stearns'ü hisse başına 10 dolara satın aldı (daha sonra başlangıçtaki 2 dolardan düşürüldü). Bu çöküş 2008 mali krizinin başlangıcı oldu ve yatırım bankacılığında aşırı kaldıracın risklerini ortaya koydu.
📊Önemli Bilgiler
📅Tam Zaman Çizelgesi13 olay
Bear Stearns Kuruldu
Joseph Bear, Robert Stearns ve Harold Mayer bir hisse senedi ticaret şirketi olarak Bear Stearns & Co. şirketini kurar. Firma büyüyerek Wall Street'in önemli yatırım bankalarından biri haline geldi.
Halka Açılıyor
Bear Stearns halka açık bir şirket haline gelerek genişleme için sermaye toplamasına olanak sağladı. Firma mütevazı başlangıcından itibaren önemli ölçüde büyümüştü.
İpotekli Menkul Kıymetler Genişlemesi
Bear Stearns, ipoteğe dayalı menkul kıymetler ve subprime krediler alanında agresif bir şekilde genişler. Firma, konut piyasasındaki patlamaya büyük ölçüde maruz kalır.
Rekor Karlar
Konut patlaması zirveye ulaşırken Bear Stearns 2,1 milyar dolarlık rekor yıllık kâr açıkladı. Hisse senedi fiyatı tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşarak hisse başına 170 doların üzerine çıkar.
Hedge Fonlar Çöküyor
Ağırlıklı olarak subprime ipoteklerine yatırım yapan iki Bear Stearns hedge fonu çöktü ve neredeyse tüm yatırımcı parasını kaybetti. Bu olay subprime krizinin başlangıcına işaret eder.
İlk Üç Aylık Kayıp
Bear Stearns halka açıldığından bu yana ilk çeyrek zararını açıkladı ve 1,9 milyar dolar zarar etti. Firma zor durumdayken CEO Jimmy Cayne istifa etti.
Likidite Söylentileri Başladı
Bear Stearns'ün likidite sorunlarıyla ilgili söylentiler yayılır ve hisse senedi fiyatı %11 düşer. Müşteriler ve karşı taraflar fonlarını çekmeye ve işlemleri reddetmeye başladı.
Acil Durum Fed Finansmanı
Bear Stearns, JPMorgan Chase aracılığıyla Federal Rezerv'den acil durum fonu almaktadır. Firmanın nakit durumu günler içinde dramatik bir şekilde kötüleşti.
Hafta Sonu Görüşmeleri
Federal düzenleyiciler ve JPMorgan Chase bir devralma anlaşması ayarlamak için hafta sonu boyunca çalıştı. Bear Stearns müdahale edilmezse iflasın eşiğine gelecek.
JPMorgan Satın Alımı Açıklandı
JPMorgan Chase, Bear Stearns'ü hisse başına 2 dolara satın almayı kabul etti, daha sonra bu rakam 10 dolara yükseltildi. Federal Rezerv toksik varlıklar için 29 milyar dolar finansman sağladı.
Hissedar Onayı
Bear Stearns hissedarları JPMorgan satın alma anlaşmasını onayladı. Birleşme resmi olarak tamamlandı ve 85 yıllık bağımsız faaliyetler sona erdi.
Entegrasyon Başlıyor
JPMorgan, Bear Stearns operasyonlarını ve çalışanlarını entegre etmeye başlar. Birçok Bear Stearns yöneticisi ve tüccarı elde tutulurken diğerleri işten çıkarıldı.
Bear Stearns Adı Emekliye Ayrıldı
JPMorgan Chase, Bear Stearns adını ve markasını resmen emekliye ayırıyor. Entegrasyon büyük ölçüde tamamlandı ve Bear Stearns dönemi sona erdi.
Bu hikayeyi takip et
Bu zaman çizelgesi güncellenince e-posta al.
🔍Detaylı Analiz
1923'te kurulan Bear Stearns, 2000'li yıllara gelindiğinde Wall Street'in en önde gelen yatırım bankalarından biri haline gelmiş, özellikle ipoteğe dayalı menkul kıymetler ve hedge fon ana aracılığında güçlenmiştir. Firmanın çöküşü, konut patlaması sırasında karlı görünen ancak gayrimenkul değerleri düştükçe toksik hale gelen subprime ipoteklere ve teminatlandırılmış borç yükümlülüklerine (CDO'lar) yoğun bir şekilde maruz kalmasıyla başladı (Kaynak: Financial Crisis Inquiry Commission, 2011).
Kriz, Haziran 2007'de subprime mortgage kredilerine yoğun yatırım yapan iki Bear Stearns hedge fonunun çökmesi ve neredeyse tüm değerlerini kaybetmesiyle hızlandı. Bu olay firmanın kendi çöküşünün habercisi oldu ve daha geniş çaplı piyasa kargaşasının başlangıcını işaret etti. Bear Stearns'ün bilançosu, yaklaşık 33:1'lik borç/özkaynak oranıyla yüksek oranda kaldıraçlıydı ve bu da onu piyasadaki dalgalanmalara karşı son derece kırılgan hale getiriyordu (Kaynak: SEC Genel Müfettiş Raporu, 2008).
Mart 2008'de Bear Stearns'ün likidite sorunlarına ilişkin söylentiler, müşterilerin fonlarını çekmesi ve karşı tarafların firmayla işlem yapmayı reddetmesiyle klasik bir banka kaçışına yol açtı. Bear Stearns üç gün içinde 18 milyar dolar nakitten neredeyse iflas noktasına geldi. Sistemik çöküşten korkan Federal Rezerv, JPMorgan Chase tarafından hisse başına 2 dolara acil bir satın alma ayarladı, daha sonra hissedar baskısı nedeniyle hisse başına 10 dolara yükseltildi (Kaynak: Wall Street Journal, 2008).
Bear Stearns'ün çöküşü geniş kapsamlı sonuçlar doğurmuş ve 2008 mali krizinin katalizörü olmuştur. Büyük finans kuruluşlarının birbirine bağlılığını ve aşırı kaldıraç ve risk almanın tehlikelerini ortaya koymuştur. Anlaşma aynı zamanda finansal piyasalara devlet müdahalesi için emsal oluşturarak daha sonra diğer büyük kurumların kurtarılması için zemin hazırladı (Kaynak: Federal Reserve Bank of New York, 2008).
What If...?
Bear Stearns farklı kararlar alsaydı ne olurdu?