Lehman Brothers Holdings Inc. — Ne Oldu?
Lehman Brothers, Eylül 2008'de çöken ve o dönemde ABD tarihindeki en büyük iflas başvurusunu yapan küresel bir finansal hizmetler firmasıydı. Yatırım bankasının subprime ipoteklere ve aşırı kaldıraca büyük ölçüde maruz kalmasından kaynaklanan başarısızlığı, dünya çapında bir mali krizi tetikledi.
Kısa Cevap
Lehman Brothers, subprime mortgage kredilerinde aşırı borçlanmasının ardından 613 milyar dolar borçla iflas başvurusunda bulunarak 15 Eylül 2008'de çöktü. 158 yıllık yatırım bankasının başarısızlığı küresel mali krizi tetikledi ve diğer finans kuruluşlarının devlet tarafından kurtarılmasına yol açtı. Varlıkları çeşitli alıcılara satıldı; Barclays Kuzey Amerika operasyonlarını, Nomura ise Asya ve Avrupa bölümlerini satın aldı.
📊Önemli Bilgiler
📅Tam Zaman Çizelgesi15 olay
Lehman Brothers kuruldu
Henry Lehman, H. Lehman'ı Montgomery, Alabama'da bir genel mağaza olarak kurar. Emanuel ve Mayer kardeşler daha sonra birleşerek Lehman Brothers'ı kurar.
New York'a taşınmak
Lehman Brothers genel merkezini New York'a taşıdı ve finansal hizmetler ile emtia ticaretine odaklanmaya başladı.
American Express'in satın alınması
American Express, Lehman Brothers'ı 360 milyon dolara satın aldı ve Shearson ile birleştirerek Shearson Lehman'ı oluşturdu.
Bağımsızlık yeniden kazanıldı
Lehman Brothers, bir yönetim satın almasının ardından American Express'ten bağımsız bir yatırım bankası olarak ayrılır.
Subprime genişlemesi
Lehman, subprime mortgage kredileri ve menkul kıymetleştirme alanında agresif bir şekilde genişleyerek gayrimenkul piyasalarında büyük bir risk biriktirir.
Subprime krizi başlıyor
Bear Stearns hedge fonları çökerek subprime mortgage krizinin başlangıcına işaret eder. Lehman'ın ipotekle ilgili varlıklarının değeri düşmeye başlar.
Bear Stearns'ün çöküşü
JPMorgan Chase, hükümet destekli bir anlaşmayla Bear Stearns'ü satın alarak Lehman dahil diğer yatırım bankalarına ilişkin endişeleri artırdı.
Büyük çeyrek zararı
Lehman ikinci çeyrekte 2,8 milyar dolar zarar açıkladı ve bilançosunu güçlendirmek için 6 milyar dolar sermaye artırmayı planladığını duyurdu.
Nihai kazanç raporu
Lehman üçüncü çeyrekte 3,9 milyar dolar zarar açıkladı ve yatırım yönetimi bölümü ile ticari gayrimenkul varlıklarının potansiyel satışını duyurdu.
Hafta sonu kurtarma girişimleri
Federal Rezerv ve Hazine yetkilileri, Lehman'ın çöküşünü önlemek için özel sektörden bir çözüm bulmak amacıyla Wall Street CEO'larıyla acil toplantılar düzenler.
Kurtarma görüşmeleri başarısız oldu
Potansiyel alıcılar Bank of America ve Barclays, hükümetin finansal garanti vermeyi reddetmesi üzerine satın alma görüşmelerinden çekildi.
İflas başvurusu
Lehman Brothers 613 milyar dolar borçla 11. Bölüm iflas koruması için başvurur ve o dönemde ABD tarihindeki en büyük iflas olur.
Barclays satın alımı
Barclays, Lehman'ın Kuzey Amerika yatırım bankacılığı ve sermaye piyasaları operasyonlarını 1,75 milyar dolara satın aldı.
Nomura satın alımı
Nomura Holdings, Lehman'ın Asya operasyonlarını 225 milyon dolara satın alır ve daha sonra Avrupa operasyonlarını 2 milyar dolara satın alır.
Devam eden tasfiye
Lehman Brothers Holdings Inc. varlık tasfiyesini yöneten bir paravan şirket olarak devam etmekte olup, 15 yıl boyunca alacaklıların yaklaşık %46'sını geri kazanmıştır.
Bu hikayeyi takip et
Bu zaman çizelgesi güncellenince e-posta al.
🔍Detaylı Analiz
## Lehman Brothers'ın Yükselişi ve Feci Çöküşü
Lehman Brothers'ın çöküşü modern tarihin en dramatik kurumsal başarısızlıklarından birini temsil etmekte olup 2008 küresel mali krizinin katalizörü olmuştur. 1850 yılında bir emtia ticareti firması olarak kurulan Lehman, yatırım bankacılığı, hisse senedi ve sabit gelirli satış, araştırma, ticaret, yatırım yönetimi ve özel bankacılığı kapsayan faaliyetleriyle 2008 yılına gelindiğinde ABD'nin dördüncü büyük yatırım bankası haline gelmiştir (Kaynak: Federal Reserve Bank of St. Louis, 2009).
Firmanın çöküşü, 2000'lerin ortasındaki konut patlaması sırasında ipoteğe dayalı menkul kıymetlere ve ticari gayrimenkule agresif bir şekilde genişlemesinden kaynaklandı. Lehman 2007 yılına gelindiğinde, firmanın öz sermayesinin dört katını temsil eden yaklaşık 60 milyar dolarlık ipotekle ilgili varlık biriktirmişti. Subprime mortgage krizi 2007'de ortaya çıkmaya başladığında, bu pozisyonlar giderek daha toksik hale geldi ve büyük zararlara ve yatırımcı güveninin erozyona uğramasına yol açtı (Kaynak: Financial Crisis Inquiry Commission, 2011).
Firmayı kurtarmak için yapılan umutsuz girişimler arasında devlet varlık fonlarından sermaye arayışı, Bank of America ve Barclays ile potansiyel birleşmeler ve ticari gayrimenkul varlıklarının SpinCo adı verilen ayrı bir kuruluşa bölünmesi yer alıyordu. Ancak bu çabalar, firmanın kötüleşen mali durumu ve potansiyel alıcıların, Hazine Bakanı Henry Paulson'ın sağlamayı reddettiği hükümet garantileri olmadan Lehman'ın devasa yükümlülüklerini üstlenmek istememeleri nedeniyle başarısız oldu (Kaynak: The Wall Street Journal, 2009).
Lehman'ın iflasının ardından yaşananlar hızlı ve şiddetli oldu. Karşı taraf riski endişeleri tüm finansal sisteme yayılırken kredi piyasaları küresel olarak dondu. Dow Jones Endüstriyel Ortalaması 15 Eylül 2008'de 504 puan düştü ve aylarca düşmeye devam etti. Çöküş, dünya çapında hükümetleri benzeri görülmemiş kurtarma programları uygulamaya zorladı ve sadece ABD, finansal sistemin daha fazla çökmesini önlemek için Sorunlu Varlık Yardım Programı (TARP) aracılığıyla 700 milyar doların üzerinde taahhütte bulundu (Kaynak: Kongre Bütçe Ofisi, 2010).
## Miras ve Çıkarılan Dersler
Lehman'ın başarısızlığı, Amerika Birleşik Devletleri'nde Dodd-Frank Yasası ve Basel III uluslararası bankacılık düzenlemeleri de dahil olmak üzere önemli düzenleyici reformlara yol açtı. Firmanın adı aşırı risk alma ve "batmak için çok büyük" kurumların tehlikeleri ile eş anlamlı hale geldi. Bugün Lehman Brothers Holdings Inc. yalnızca tasfiye sürecini yöneten paravan bir şirket olarak varlığını sürdürmektedir ve 2023 itibariyle alacaklılara dolar üzerinden yaklaşık 46 sent kazandırmıştır (Kaynak: Lehman Brothers Holdings Inc., 2023).
What If...?
Lehman Brothers Holdings Inc. farklı kararlar alsaydı ne olurdu?